2020年8月26日，珀莱雅发布半年度报告，报告期内，公司实现营收13.84亿元，同比增长4.26%;
消费日报网财经讯 借助节日造势，一直是商家促进销售的常用手段之一。伴随着刚刚过去的中国传统节日——七夕节，大众对“国潮”“国货”的认识更进一步。2020年8月26日，珀莱雅(603605.SH)发布半年度报告，报告期内，公司实现营收13.84亿元，同比增长4.26%；归属于上市公司股东的净利润1.79亿元，同比增长3.10%。
在化妆品产业链中，品牌端占据主导地位。据聚焦产业研究规划的智库机构前瞻产业研究院数据，化妆品品牌端毛利率普遍在60%-70%，净利率为5%-10%，是整个产业链中利润最高的环节。
中国化妆品市场一直是各大品牌的“必争之地”。从化妆品市场来看，我国是目前全球最大、中高端品牌接受度最高，并保持持续增长的重要市场。然而，我们在国内接触到的中高端、高端化妆品几乎被欧美等地的国际大牌垄断。
除了国际大牌的冲击，今年上半年，国产化妆品受到疫情影响，业绩跌至低谷。珀莱雅作为国内“美妆第一股”，想要摆脱低端产品的标签，突破世界级研发技术，依靠“高性价比”吸引消费者，并没有这么容易。
线下渠道乏力 护肤类营收下降明显
(资料来源：公司2020年半年度报告)
据半年度报告显示，公司主要从事化妆品类产品的研发、生产和销售，目前旗下拥有“珀莱雅”“优资莱”“悦芙媞”“韩雅”“猫语玫瑰”“YNM”“彩棠”等品牌。报告期内，珀莱雅品牌依然是公司营收的主要来源，实现营收11.31亿元，占比81.86%，同比下降3.66%；其他品牌(含跨境品牌代理业务)实现营收2.51亿元，占比18.14%，同比增长64.32%。
分产品看，2020年第一季度护肤类产品、洁肤类产品、美容类产品、其他类产品分别实现收入11.22亿元、0.95亿元、1.37亿元、0.28亿元，同比增速分别为-6.94%、15.24%、251.76%。护肤类产品营收下降主要是由于线下渠道受到疫情负面影响较大。公司线下渠道主要有化妆品专营店、商超、单品牌店等，以经销商模式开展运营。
2020年第二季度护肤类产品共生产约3108万支，销售约2626万支，平均售价为23.83元，实现营收6.26亿元，同比下降14.65%；洁肤类产品共生产约346万支，销售约337万支，平均售价为15.77元，实现营收0.53亿元，同比增长0.96%；美容类产品共生产约255万支，销售约267万支，平均售价为31.02元，实现营收0.83亿元，同比下滑12.94%；其他类产品共生产约116万支，销售约29万支，平均售价为47.02元，实现营收0.13亿元。护肤类产品平均售价下降主要是由于该季度护肤类中的面膜销售占比高，且相较于其他护肤品，面膜的售价较低。洁肤类产品平均售价上升主要是由于该季度新增的跨境品牌代理等业务的平均售价较高，且销售占比较高。
具体来看，定位于护肤的主要是珀莱雅品牌，定位于海洋科技护肤，专注于海洋护肤研究；优资莱品牌，定位于茶养护肤，提供有效能的茶元素护肤产品；韩雅品牌，定位于高功能护肤，提供针对性的肌肤解决方案。
“国货”中跑出新锐品牌 “吸金”95后
(资料来源：公司2020年半年度报告)
从研发方面看，报告期内，公司研发费用约3186.51万元，同比增长10.07%，其中人工费用约2162.10万元，同比增加63.01%；委外研发费约550.86万元，同比减少46.18%。可见，珀莱雅坚持以自主研发、自主生产为主，OEM生产为辅的生产模式。A股同行业可比公司御家汇2020年上半年研发费用约1773.48万元，同比减少20.19%；丸美股份2020年第一季度研发费用996.30万元，同比增加13.98%；上海家化2020年第一季度研发费用3318.70万元，同比增加6.01%。
(资料来源：公司2020年半年度报告)
上半年，公司推出红宝石精华、双抗精华、小云朵洁面、时光鱼子精华、解渴修护面膜等新品。然而，上新并没有带来明显的销量提升。
从销售方面看，报告期内，主要子公司浙江美丽谷电子商务有限公司净利润约3496.31万元，其他两家子公司净利润均为负。
分渠道来看，公司线上渠道实现营收8.78亿元，同比增长43.85%，占比63.55%（2019年占比46.01%），其中直营营收4.64亿元，占比52.79%；分销营收4.15亿元，占比47.21%。公司线下渠道实现营收5.04亿元，占比36.45%，同比下降26.69%。其中日化渠道营收3.41亿元，同比下降34.95%；其他线下渠道营收1.63亿元，同比下降15.29%。
线下渠道大受影响，线上渠道积极发力。“国货”珀莱雅搭上电商顺风车，依托广泛的线上分销矩阵，快速占领市场，如今已成为天猫美妆中不可或缺的新锐品牌。
其实早在三年前，天猫美妆就开始进行品牌孵化和品牌基础建设，也确实看到了显著的成果。“天猫美妆的新锐品牌数量占到整个化妆品行业的1/3，增速贡献达到了整个行业的1/2。”天猫美妆洗护总经理激云表示，新锐品牌的春天才刚刚开始。
新锐品牌有很强的“吸金”能力，众多投资人纷纷“掏腰包”。嘉御基金创始合伙人兼董事长卫哲在接受中国商报记者采访时表示：“我非常看好国货品牌。从数据看，95后的消费能力是85后的2-3倍，国货化妆品品牌中的新锐品牌在95后中的影响力非常大，新锐品牌依靠线上渠道传播与销售，更容易被年轻群体接受。”
报告期内，孙俪、蔡徐坤加入品牌明星矩阵，助力品牌年轻化进阶；开展“年轻不慌”“趁年轻 为爱去冒险”“趁年轻 追回你的梦”等一系列主题营销；与“奈雪的茶”跨界合作，通过发现梦、追梦、守梦系列礼盒实现品牌与年轻消费者群体情感共鸣；通过《安家》《清平乐》《来自手机的你》等影视剧及综艺植入，让品牌及产品更有新意的进入大众视野。
销售渠道，已不单单是传统实体零售和传统电商相互对立的旧格局，除了线上线下融合加剧外，越来越多的社交新平台也参与到化妆品销售的竞争中来。
随着年轻消费者的快速增长，抖音、快手等短视频平台逐渐成为化妆品新锐品牌营销的主阵地，这意味着大规模投放媒介广告的时代已经过去，企业需要借助互联网平台更好地向年轻消费者靠拢。
想要拿到股权激励 还需加把劲
根据公司2020年6月20日公告，考虑到新冠疫情的发生对化妆品行业和公司的正常生产经营造成了一定的影响，经营环境较2018年限制性股票计划制定时发生重大不利变化，原激励计划中所设定的业绩考核指标偏高，不能和公司当前所处的市场环境相匹配，公司拟将激励计划中“公司层面业绩考核要求”的“第三个解除限售期”（即2020年）的“业绩考核目标”，由“以2017年营业收入为基数，2020年营业收入增长率不低于132.61%”调整为“以2017年营业收入为基数，2020年营业收入增长率不低于110.22%”。
虽然考核目标中的增长率有所下调，但是想要完成依旧是难上加难。2017年，公司实现营收约17.83亿元，公司管理层想要完成业绩考核目标，拿到股权激励，2020年全年营收至少完成37.48亿元，上半年营收仅完成36.93%。
对此，珀莱雅方面表示，“本次调整2018年限制性股票激励计划及相关文件中2020年公司层面业绩考核指标，是公司在新冠疫情影响下根据目前客观环境及实际情况采取的应对措施，调整后的营业收入依然保持较高的增长率，业绩指标依然具有挑战性，有利于充分调动公司核心骨干人员的积极性，不会对公司的经营业绩产生重大影响。”
(资料来源：公司2020年半年度报告)
据QuestMobile最新发布的《2020美妆人群与品牌洞察报告》显示，我国美妆用户关注度最高的前100个品牌中，有37个国货品牌上榜，多于上榜的日韩品牌(30个)、欧美品牌(29个)，越来越多的国产化妆品牌进入大众视野。
然而，对于珀莱雅来说，在抓品质促销售的同时，去库存也十分重要。报告期末，原材料、在产品、库存商品、包装物的账面价值增长明显，下半年需要加快库存消化。
消费者购买化妆品，并不是越贵越好，适合自己的才是最好的。目前，珀莱雅已涵盖“基础护肤、精细化护肤、彩妆、美妆”全系列产品，想要在竞争激烈的化妆品行业中占据一席之地，打造爆款吸引95后固然重要，用独有技术或“高性价比”黏住客户才是长久的发展之道。
